2020年2月27日，华润微电子有限公司在上海证券交易所科创板正式挂牌上市（股票简称：N华润微，股票代码：688396）。华润微发行价12.80元，开盘价50.00元，涨幅290.63%。

2011年11月，华润微电子从香港联交所私有化退市，八年后，正式在科创板挂牌上市，成为A股红筹第一股，标志着华润微开启全新篇章，“华润微2.0”正式扬帆启程。

根据公司业绩快报，2019年，公司实现营收57.45亿元，同比下滑8.39%；实现归母净利润4.01亿元，同比下滑6.68%。

华润微成为科创板中首家引入超额配售权（又称“绿鞋机制”）的发行人，也成为了A股历史上第五家引入“绿鞋机制”的发行人，之前引入该机制的上市公司分别为工商银行、农业银行、光大银行和邮储银行。

绿鞋，也称“绿鞋期权”（Greenshoe Option）或“超额配售选择权”（Over-allotment Option），因美国绿鞋公司在1963年IPO时使用而得名。绿鞋机制是可以在一定程度上实现维护发行人和投资者双方利益的市场化机制安排。当股价下跌时，绿鞋机制可在“护航”股价方面起到一定作用，以维护投资者的权益；当股价上涨时，发行人则得以扩大发行规模，以更高效地获得资本市场的支持。

在设立科创板并试点注册制改革中，绿鞋机制也作为重要的资本市场措施被予以明确。《科创板股票发行与承销业务指引》明确发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权，“超额配授权”表明发行人股票上市之日起30个自然日内，发行人股票的市场交易价格低于发行价格的，获授权的主承销商有权使用超额配售股票募集的资金，以不超过发行价的价格竞价买入发行人股票(15%)。简单来说，首次公开发行的发行人有权利在发行股票数量上超额配售15%，但该部分募集资金首要用途在于股票发行后的30日内进行股价稳定，若二级市场价格低于发行价格，授权承销商将优先使用该笔募集资金用于回购二级市场股票用于交付给超额配售的投资人；若30日内二级市场价格未满足或部分满足使用该笔资金条件，该笔资金（或使用剩余资金）将作为上市公司增发股份的资金。

科创板开板初期的企业发行业务，可能面临来自境内外市场环境、开板初期集中发行、各方参与主体业务和技术准备不足等方面的困难和挑战，需要企业、保荐机构、承销机构和买方机构从市场实际情况出发，自觉强化责任意识，理性开展发行承销业务。基于上述考虑，上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会（以下简称“自律委”）就促进科创板开板初期企业平稳发行提出了行业倡导建议，其中包括超额配售选择权的实施标准，自律委建议首次公开发行股票数量低于8，000万股且预计募集资金总额不足15亿元的企业不采用超额配售选择权。

绿鞋机制的形成和运用，是市场化发行方式发展到一定阶段，为适应迅速变化的市场状况而出现的，是发行人和主承销商适当调节发行规模，减少新股上市股价的波动而建立的一种技术安排，是对国内市场迅速变化的发行方式的有效完善和补充。

（来源：芯思想/JSSIA整理）